一 、  宏观基本面要闻

1
、 美国政治与财政动态

美国5月非农就业人口超预期增加17.2万人 ，市场完全定价美联储年底前加息25个基点。

强劲就业数据推升通胀和加息担忧
，高盛已不再预期美联储今年降息，并将加息概率上调至20% ，市场也开始重新定价更高利率风险 。特朗普则公开反对加息
，称应当降息，这使新任美联储主席沃什在首次会议前同时面临抗通胀、稳市场和白宫施压的多重考验
。

2 、 全球市场动态

韩国股市周一大幅跳水 ，Kospi盘中跌超8%触发熔断，三星电子和SK海力士等AI芯片龙头重挫。强劲美国就业数据推升加息预期
，叠加中东局势升温
、油价上涨、韩元走弱和外资持续流出，市场对AI行情过热的担忧集中爆发 ，短期波动或继续加剧 。

欧佩克+计划自7月起继续增产
，但受美伊冲突和霍尔木兹海峡受阻影响，实际供应能力明显不足 ，增产更像“账面安排 ”
。在实际产量下滑 、阿联酋退出和油价剧烈波动下
，市场短期仍聚焦供应中断风险；若航道恢复，则可能迅速转向过剩担忧。

中东局势持续升温正加重日本能源压力 ，油价上涨和霍尔木兹海峡封锁推高进口成本
，汽油及各行业成本同步上升 。尽管日本已释放国家石油储备，但对缓解供应紧张作用有限 ，能源支出增加或进一步拖累经济增长
，并影响居民生活成本。

3、 地缘与风险事件

以色列军方称，以色列空军对位于伊朗西部和中部的伊朗政权军事目标进行了打击
。

英德法领导人联合支持俄乌停火谈判 ，并呼吁美国和欧洲共同参与和平进程。三国强调，谈判应以立即全面停火和当前接触线为基础
，同时为乌克兰提供法律约束力的安全保障
、冻结俄方资产直至赔偿，并维护欧洲安全利益 ，显示欧洲仍坚定支持乌克兰争取“公正且持久和平
” 。

普京拒绝泽连斯基的“会谈”提议
，称没有任何意义
。

二、  行情回顾与分析

1 、 原油（XTIUSD）

原油市场上周五先因美伊冲突重燃风险下降而回落，WTI和布伦特原油均收跌近3% ，但周末伊朗向以色列发射导弹后
，中东局势再度升温，油价迅速跳涨并重新站上92美元上方。当前市场核心矛盾仍在于霍尔木兹海峡运输风险和供应中断担忧 ，虽然OPEC+继续推进7月增产18.8万桶/日
，但在海湾出口受阻
、部分成员国实际增产能力有限的情况下，名义增产难以有效缓解供应压力 。短期来看 ，油价仍将围绕中东局势、霍尔木兹海峡通行情况以及OPEC+实际执行力度高位震荡
，若冲突升级可能继续冲击95美元附近，若外交谈判缓和则存在回调风险
。

当日目标区间：近期波动剧烈注意风险控制 ，宽幅区间震荡逢低做多，带好止损。

三 、  总结和展望

强劲的美国5月非农数据成为本轮市场波动的核心触发因素
，就业韧性明显强化了市场对美联储年内加息的定价，也使高盛等机构进一步下修降息预期 。与此同时 ，特朗普公开反对加息
，使新任美联储主席沃什在首次会议前面临抗通胀
、稳增长和政治压力的多重考验
。全球层面，中东局势继续升温 ，油价和能源供应风险抬升
，霍尔木兹海峡受阻令欧佩克+增产的实际效果存疑，也进一步加重日本等能源进口国的经济压力；而韩国股市暴跌触发熔断 ，则反映AI交易拥挤、外资撤离和利率重定价下
，全球风险资产开始出现明显降温迹象。

展望后市，市场短期主线仍将围绕“高利率预期 、地缘风险和能源通胀 ”展开 。本周美国通胀数据
、美联储政策预期变化以及中东局势后续发展 ，将继续主导美元、美债收益率 、黄金和原油走势
。黄金在强美元和高利率压制下短线仍偏承压
，但地缘避险可能限制下行空间；原油则继续受供应中断风险支撑，若冲突升级仍可能维持高位波动。外汇方面 ，欧元受欧洲央行加息预期支撑但上行空间受美元压制，澳元受澳联储鹰派立场支撑但技术面仍偏震荡
，美日则在日美利差和日本能源压力影响下维持高位震荡 。整体操作上，需警惕数据和地缘消息带来的快速反转 ，短线应以控制仓位和风险为主。

风险提示及免责条款

市场有风险
，投资需谨慎
。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标
、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况 。据此投资 ，责任自负
。

Source：spdrgoldshares.com 、tradingview.com、jin10.com
、investing.com、bloomberg.com 、reuters.com