欧元区的经济体德国和法国去年经历了翻天覆地的变化，政治和经济动荡意味着这两个都没有2025年的预算。



经济学家表示，这两个的发展轨迹都令人担忧。他们警告称，缺乏增长、财政失衡和政治上的不妥协，可能会导致欧洲整体的衰落和地位的丧失。

他说：“目前的情况与早先的（主权债务）危机不同，因为欧洲最严重的问题不再集中在希腊等较小的经济体。相反，是欧洲两个最重要的经济体在挣扎。”凯投宏观（Capital Economics）集团首席经济学家尼尔·希林（Neil Shearing）在去年12月的分析中表示。



希林说：“如果没有根本性的核心改革，欧洲将面临持续的衰退。”他指出，如果不进行改革，“很难不得出这样的结论：欧洲的未来是一个非常低的增长，对财政可持续性的持续担忧，以及在一个日益以美中两大超级大国之间的竞争为特征的世界中，欧洲的地位越来越低。”



目前，法国和德国都没有制定2025年的预算，因为政治内斗最终导致了两国政府的倒台。



德国将于明年2月举行新的选举，分析人士押注今年夏天法国将举行新的议会选举。在将2024年的税收和支出条款滚动到今年之后，这两个现在都在使用临时预算，目前还不确定何时能达成2025年的预算。



法国和德国面临着不同的经济挑战，这既反映了超支的危险，也反映了支出不足的危险。



据国际货币基金组织（IMF）估计，法国2024年的预算赤字将达到6.1%，债务总额将达到GDP的112%。预计贝鲁总理领导下的新政府将努力让各方的代表通过2025年的预算，就像他的前任米歇尔·巴尼耶所做的那样。



由于在经济和预算政策上的分歧，德国总理奥拉夫·肖尔茨（Olaf Scholz）去年秋天下台。德国的问题是支出不足和投资不足导致经济增长放缓。



“与之形成鲜明对比的是，德国的问题在于财政政策过于紧缩。”凯投宏观的希林指出。



它所谓的“债务刹车”大大缩小了赤字支出的范围，尽管德国的公共债务负担很低。在经济停滞的情况下，德国将从宽松的财政政策中受益，而且由于这几乎肯定会吸收从其他的进口，这将有助于支持法国和意大利的增长（从而巩固财政）。”



*需要专注于增长*

经济学家说，缺乏预算计划意味着欧洲主要经济体将无法完全专注于旨在促进经济扩张的政策，从而延续近年来增长乏力的令人担忧的趋势。

这是由一系列事件共同造成的，比如乌克兰战争和能源价格上涨，这一因素打击了欧洲的能源密集型产业，但需求疲软——无论是来自中国等国的外部需求，还是欧洲内部的消费者需求疲软——以及生产率增长缓慢和缺乏竞争力等更深层次的结构性问题，也加剧了这一情况。

欧洲央行试图通过降息来促进欧元区的经济活动，去年12月实施了25个基点的降息，将其关键利率降至3%，这是今年的第四次降息。欧洲央行表示，预计欧元区经济2024年将增长0.7%，2025年将增长1.1%。预计欧元区2024年和今年的通胀率分别为2.4%和2.1%。



欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）在去年12月的一次新闻发布会上表示，经济增长的风险“仍然倾向于下行”，她警告称，“全球贸易摩擦加剧”的可能性，以及“信心下降可能会阻碍消费和投资像预期的那样快速复苏”。



Peel Hunt首席经济学家卡勒姆·皮克林（Kallum Pickering）等一些分析师对CNBC表示，欧洲央行应该更加大胆，在2025年进行更大幅度的降息。



也有人说，降息无助于解决结构性问题，比如生产率增长缓慢，以及美国当选总统唐纳德·特朗普可能对从美国进口的欧洲产品征收关税等不利因素。

经济学家警告欧洲：管好自己的事情 否则将面临“持续的衰退”

高盛（Goldman Sachs）首席欧洲经济学家贾里·斯特恩（Jari Stehn）对CNBC表示：“我们的基本预测是，2025年欧洲将面临相当艰难的一年。”高盛预测，2025年欧元区经济增长0.8%，而同期美国经济增长2.5%。



“有很多问题……能源价格高企，中国经济放缓，政治不确定性，贸易紧张局势都是负面的事情。”他告诉CNBC。不过，投资者仍在寻找该地区潜在的亮点。



他说：“人们在问，在德国举行新的选举时，我们是否能得到更多的财政支持。也许，我们认为会有一些，但是我们认为最终会是有限的。”



“人们也在问，欧洲消费者是否最终会出人意料地出现上涨，储蓄率很高，实际上有相当多的钱（可以花），但我们再次认为会有一些支持，但不太可能出现大幅上涨。”



斯特恩指出，低利率“将在一定程度上有助于储蓄和刺激消费支出，这也是我们认为尽管面临这些挑战，欧洲经济明年仍将增长的原因之一。”



“但与此我认为我们也必须现实地看到，我们谈到的很多不利因素，比如能源价格、中国、结构性问题。降息并不能解决所有这些问题。”



“最终，这将是一个充满挑战的环境。”